2014 年，我出于两个原因创立了 ARK 投资公司：一是专注于颠覆性创新，二是创建一个透明的研究生态系统，旨在揭示和分享当今发展中的五大创新平台之间的融合信息。这些平台涉及 14 项技术，包括多组学测序、机器人技术、能源存储、人工智能和区块链技术。

2022 年是市场历史上最具挑战性的年份之一，由于以创新为重点的公司股价遭受了巨大损失，透明度比以往任何时候都更加重要。我在华尔街工作了 45 年，从事投资组合管理超过 30 年，从未见过市场如此混乱。如今，货币供应量正在下降，商品价格正在恶化，臃肿的库存正在平仓，创新正在扰乱传统的世界秩序，所有这些都表明通胀率正在下降，甚至可能出现通货紧缩。尽管美国联邦储备委员会（美联储）夸夸其谈，但债券市场似乎也证实了这一前景，10 年期国债收益率在 3.5% 左右，收益率曲线 四十年来从未如此倒挂。这两项指标都表明，今年的实际增长和通胀可能会低于预期。

尽管如此，由于担心通货膨胀根深蒂固和利率上升，股票市场的忧虑之墙已经高耸入云，这在历史上对股票是一个积极的背景。根据最新的美国银行基金经理调查，投资者目前持有大量现金，这是自2001年911危机以来从未见过的水平，而且自2009年4月以来首次超配债券。12 月，芝加哥期权交易所（CBOE）股票看跌/看涨比率 创下历史新高，超过了科技和电信泡沫以及全球金融危机期间的水平。事后看来，这两个时期都是将资金投入高度差异化策略的绝佳机会。我认为，当前的市场失调为创新战略提供了一个机会，当股市复苏时，创新战略将蓬勃发展。对未来的恐惧显而易见，但危机也能创造机遇。

本着审慎的投资组合管理精神，我们认为对颠覆性创新的配置有可能平衡综合财富投资组合。颠覆性创新不仅提供了广义指数通常不具备的潜在指数增长机会，还提供了对冲现有公司被颠覆的日益增长风险的机会。

在接下来的几节中，我将介绍一些改变游戏规则的创新案例，这些案例在 2022 年被股票市场所忽视。面对市场的逆风和媒体的批评，这些突破正在证实我们最初的研究，并增强了我们的信心，即 ARK 的战略站在了变革的正确一边。颠覆可能以出人意料的形式、在出人意料的时间出现。创新可以解决问题，而且历来在动荡时期获得份额。 继续阅读 →